La plaza se construyó sobre la zanja frente a la tercera fortificación de la ciudad en 1513. En 1513, la sección norte se amuralló para convertirse en Barengraben. En 1578 se demolió el puente al Käfigturm y al año siguiente se rellenó la sección sur.
La parte sur de la plaza se usó para el mercado de heno y madera, así como para el Rossmarkt o mercado de caballos. Cuando se trasladó el Bärengraben, la sección norte se rellenó y se conoció como Holzmarkt (mercado de madera). La sección central se conocía entonces como Viehmarkt (Mercado de Ganado). La plaza se mencionó por primera vez como Barenplatz a mediados del siglo XIX.
En determinadas épocas del año, se celebran allí festivales o mercadillos. Durante los mismos, es posible comprar artesanía o comida típicas de la zona del país.
Es parte del Patrimonio Cultural de la Humanidad de la UNESCO, que abarca la ciudad vieja.